期货交易套利 大豆期货下单技巧

1.现货市场多空基本格局不变,不存在不确定性

2.在大豆进口关税上调期间,国内油厂榨利良好,市场对大豆进口量有所增加,但油厂压榨利润、挺价心理仍存。随着后期大豆到港量庞大,国内油厂大豆压榨量将保持较高水平。油厂豆粕库存、现货库存水平将持续处于较低水平,现货压力将持续存在。期货市场豆粕现货价格震荡运行,现货价格不断走高,对期货价格构成支持。

3.期货市场多空基本格局不变,不存在不确定性

4.在大豆进口合同到期之前,期货价格运行的主要逻辑可能会是基于1月美国大豆出口关税的上调,近期出口增加可能会在大豆进口上形成压力。预计我国2020/21年度大豆进口量将在750万吨,低于美国农业部2月预测的800万吨。

5.基差缩小,进口盈亏加大

大豆进口加工企业反映,国内油厂采购大豆的速度略微加快。在高成本压力下,预计春节后大豆到港量大幅增加。大豆现货价格坚挺,在库存下降、需求增加的背景下,进口大豆价格坚挺,一定程度上压制豆粕现货价格。

6.豆粕库存下降,需求增加

目前,豆粕库存较低。在猪价持续走高、非洲猪瘟有关,养殖户囤货较多的情况下,下游饲料企业提货积极性较高,支撑豆粕现货价格上涨。根据当前市场情况,预计年后豆粕现货价格将继续呈现偏强格局。豆粕1605合约上行空间依然有限,预计春节后豆粕价格仍将延续偏强格局。

7.棕榈油产量减少

棕榈油产量减少是影响棕榈油价格的主要因素,据统计,2月马来西亚棕榈油产量下降5.5%,减幅明显。马来西亚棕榈油产量有较大可能下降。此外,印尼、马来西亚棕榈油生产存在较大的不确定性。天气方面,当前厄尔尼诺已经出现,拉尼娜天气再次出现,气象模型显示,未来10天降水量下降幅度可能扩大,届时厄尔尼诺可能引发东南亚部分地区出现干旱,市场预测3月底马来西亚棕榈油产量为100万吨,环比减少1.4%,同比减少20%。目前全球棕榈油库存处于相对低位,有较大的供应压力,所以我们认为短期棕榈油价格有上涨动力,但短期内库存仍将处于低位,价格易涨难跌,预计春节后棕榈油价格将保持偏强走势。

8.国内豆油供给充足

自去年以来,中国进口大豆量一直较低。据国家粮油信息中心公布的数据,1—2月大豆进口总量为876万吨,较去年同期减少229万吨。其中,从阿根廷进口大豆量为218万吨,较去年同期减少43.5万吨。今年1—2月大豆进口总量为3150万吨,较去年同期减少51万吨。1—2月中国累计进口大豆达到7711万吨,同比增加466万吨。其中,从美国进口大豆量为870万吨,同比增加869万吨;从巴西进口大豆量为320万吨,同比增加417万吨。从阿根廷进口大豆量为387万吨,同比增加85万吨。我国2月进口大豆到港量为721万吨,较去年同期减少208万吨。目前进口大豆库存已经低于去年同期水平,但仍处于较高水平。

9.棕榈油库存量下降

由于国内豆油库存处于低位,今年春节后国内棕榈油库存量快速下降,截止3月8日,全国港口库存为780万吨,较去年同期下降51.9万吨。3—4月国内豆油库存量处于高位,并且豆油库存持续下降,目前国内豆油库存为133.65万吨,较去年同期下降78.3万吨。