沪镍期货的基本面(沪镍期货基本面分析)基本面逻辑:1、全球镍矿供给放量。进入 2020 年后,高冰镍产线投产后将迎来集中投产,预计 2020 年镍铁产量将增加,而新能源汽车、半导体等需求增加,也将带动镍需求,镍铁的供应将呈现稳步增加的态势,预计我国镍铁产线将达到1000万金属吨左右,年末产量将超过1000万金属吨。2、镍铁二季度出口亏损。当前出口由于原因而出现较大亏损,据悉印尼正在考虑与亚洲的两家镍冶炼厂达成协议,从而支撑镍铁的出口量,对镍价有支撑。3、镍矿供给侧。前三季度镍铁由于镍铁资源、品位下降等因素导致的产量萎缩,上半年已无镍铁新增项目。2020年上半年镍铁产量下滑2万吨,至3750万金属吨,约合 3,700万金属吨,缺口20万吨。二季度镍铁产量将显著增加,预计2019 年镍铁产量将增加至4,900万金属吨,同比增加32万吨,增幅为26%。4、镍铁进口增量。进入 2020 年后,菲律宾镍矿进口持续增长,二季度进口减少,下半年将逐渐恢复, 进口量也将逐渐增加。5、镍矿港口库存。从以上分析,2020 年镍矿紧张程度有所缓解,预计海外产量将逐步恢复。6、镍矿现货升水。2020 年镍矿紧张程度有所缓解,矿上库存去化速度有所加快,预计菲律宾2020 年出口将增加,而镍矿市场上需求一般,在后期镍矿紧张程度有所缓解的情况下,预计镍矿紧张程度将有所缓解,港口库存将缓慢回升,预计港口库存将逐步累库。7、电解镍库存。随着镍矿进口增加,国内电解镍库存也开始回落,预计镍矿库存还会继续下降。

(三)镍铁利润。近期镍矿价格大幅上涨,镍铁、铬铁价格大幅上涨,电解镍价格上涨,预计镍铁、铬铁价格继续上涨,预计电解镍冶炼厂利润高位, 明年电解镍供应偏紧,电解镍产量小幅增加,预计镍矿价格也将上涨,但由于镍铁、铬铁价格偏弱,预计电解镍的利润将被压缩。

(四)镍铁供应。今年以来,由于新能源汽车产销量大增,镍铁价格一路走低。从二季度来看,截至目前,镍铁、铬铁价格较二季度下跌了300-400元/镍点,预计二季度电解镍产量可能略微减少,电解镍的需求也会有所减少。从供应的角度来看,二季度国内新增产能或只是开始,二季度实际产量可能会出现减少,电解镍进口或继续增加,而电解镍供应处于增长的状态。

(五)镍铁招标。今年以来,由于导致物流不畅,钢厂、厂纷纷减产,镍铁供应量也开始出现下降,叠加硫酸镍产量的增加,导致镍铁供应出现了阶段性减少,国内镍铁的供应出现了较大幅度的下降。不过,二季度以来,国内镍铁价格不断上涨,使得镍铁价格相对坚挺,可能进一步助推了价格的上行。