铜期货基本面分析(铜期货的基本面分析)

一、铜精矿供应相对稳定

二、铜精矿价格维持稳定

三、沪铜期货合约到期前存在压力

四、未来铜价波动剧烈

期货上看,上期所铜期货合约之前,整体波动非常大,从年前到年中的10月,尤其是7月,走势波动比较大,尤其是7月7日之后,伴随着外盘的下行,7月8日最高冲至3746,这是一个非常重要的支撑,受其影响,8月8日出现了一波持续的下跌,也就是说7月8日是主力合约到期前的最后交易日,价格一般是以下跌趋势为主。但是,由于空头的仓行为,又造成了下行空间的巨大,7月9日收盘跌破30000元/吨整数关口,但是晚间铜价在窄幅震荡,收报36350元/吨,较前一交易日上涨80元/吨,这是7月9日的最大成交量,可以说基本符合市场预期。

从基本面来看,国际方面,伦铜现货价年内低点位于4357美元/吨,现货铜精矿现货价较6月7日上涨55美元/吨,升水在50美元/吨,现货升水在120-250元/吨,且7月9日,洋山铜升水更是创下四年来的新高。在这种情况下,伦铜在期货盘面上所体现出的抛货意愿非常强烈。

从需求端来看,经济持续复苏的势头没有得到明显改善,房地产、基建投资也未出现下滑。房地产市场更是连续回暖,上半年房地产投资完成额为557亿元,同比增长8%,在经历了一轮上涨之后,6月7日,在有色金属中表现最差,下跌0.4%。不过,值得注意的是,今年以来,4—8月,中国制造业PMI也从3月的62.6降至62.7,在制造业中表现最差,意味着国内制造业的生产继续回暖。而进口方面,4月进口573万吨,环比减少11%,同比减少4%。

从资金端来看,当前国内商品期货盘面上多头集中出现,盘面上,美元指数上行,人民币汇率贬值,大宗商品价格偏强运行,但随着美联储加息预期加剧,前期涨幅较大的商品期货也出现快速回调,显示市场看多氛围并不积极。

短期内,市场交易美元指数的逻辑不变,基本面和政策面共同压制大宗商品市场,而中期来看,基本面有可能在一定程度上制约大宗商品价格走强。这将使得铜市结构性偏紧,而且价格上涨过快,市场对于货币政策面变化的预期会不断提高,铜价短期或面临回调压力。

从基本面来看,国内经济复苏势头没有明显改善,上半年经济增长强劲,大宗商品价格仍然偏高,国家对于货币政策也是保持了较为宽松的态势,为了刺激实体经济,铜市整体还处于去库存阶段。

个人认为,今年下半年,随着美联储加息预期减弱,大宗商品价格将进一步走弱,铜价有可能出现年内首跌。

周一公布的数据显示,中国4月制造业PMI为51.0%,预期51.5%,前值52.2%。中国4月制造业PMI为50.1%,预期50.2%,前值50.2%。综合来看,一季度GDP增速低于预期,其中,官方制造业PMI跌至荣枯线下方,为连续第七个月萎缩。而中美加息预期的加剧,进一步刺激市场对未来经济预期,大宗商品价格可能会出现回调。