股指期货的升贴水 股指期货贴水移仓数量通常有4个要点:

1、各股指期货合约上的远月合约和近月合约 远月合约的贴水幅度

贴水结构

市场的期指远月合约的贴水幅度

2、套期保值交易头寸的头寸价值

套期保值头寸价值的计算公式如下:

套期保值头寸价值=(某个时间点买入的合约数量)×该个时间点之前卖出的合约数量×套期保值持仓数量

套期保值交易头寸价值的计算公式如下:

套期保值头寸价值=(某个时间点买入的合约数量)×该个时间点之前买入的合约数量×套期保值持仓数量

套期保值持仓价值=该合约上的三个指数的贴水幅度

套期保值头寸价值=(某个时间点卖出的合约数量)×该个时间点之前买入的合约数量×套期保值持仓数量

期货的贴水比例

期货的贴水结构,还有基差,因为,价格有时候与现货市场联系不大,基差结构通常是有价差出现的,通常会随着期货价格的上涨出现基差的回调。

举个例子,某甲从市场买进1手期货合约,但是他看好某甲的未来价格上涨,认为现货会涨起来,于是他将这1手期货合约卖给甲,由甲买他100吨,以希望在期货盘面上赚取现货价格上涨带来的收益。这时候甲同意,就在期货盘面上对乙每吨现货升水1元,(这时候甲可以把乙吨的现货成本价定在1元/吨)。

这时候乙每吨现货赚了1元。

若现货价格下跌,乙每吨现货亏损,则期货盘面盈利为1元。但是如果价格下跌,乙每吨现货亏损,则期货盘面盈利为0元。

当价格下跌到1元/吨的时候,乙每吨现货亏损为0元。这时甲对期货盘面亏损为0元,现货盈利为1元。

期货贴水结构,从理论上来讲,就是未来现货的价格低于期货的价格,丙可以在期货盘面上买到低价的期货合约,由于丙对未来的价格预期和现货价格的方向没有发生改变,丙可以卖出现货或者购买期货合约,以获得现货和期货的基差。

这就是期货的贴水结构。

关于期货和现货的差别在这里我想大家都知道,国内期货和现货的本质区别在于交割和套保的属性,所以说两者的区别不在于交割和套保是没有成交的,而在于交割的时候有一定的现货溢价,现货溢价不一定代表着期货价格低于期货价格,而且存在一定的期现套利空间。

因为对于这个品种来说,期货价格低于现货价格,就没有可以替代的套利空间,比如现货的贴水幅度达到0,那么就意味着期货价格较现货价格的溢价空间要大。

而且期货市场的实物交割需要两个合约并行进行,对于现货市场来说,期货的价格很容易就会偏离现货市场价格,从而出现一定的贴水,现货与期货的价格关联不大,因此对期货的贴水结构不一定适合期现套利的操作。

我们也能注意到,期货远期现货与期货的价格和现货的价格存在着明显的区域性,在这种不确定的情况下,远期与期货的贴水结构就具有一定的不合理性。

期现价格相关性的问题,其实是交易的原理以及操作