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本周五钢材期货将迎来春节休市,现货市场窄幅波动。随着南方地区进入春施工旺季,贸易商报价也随之高位回落,其中沙钢建材下调10-20元/吨,南方地区出货较为顺畅,价格保持坚挺。市场整体出货情况较好,并且随着下游工地停工放假,贸易商拿货积极性略有下降。本周钢材现货价格大幅回落,主要原因在于由于南方地区整体降雨较多,贸易商对后期下游市场不抱太高的预期,造成贸易商成交较差。本周钢材价格小幅回落,主要原因在于华北地区下游工地复工不畅,出货较弱,贸易商拿货积极性明显下降,市场成交情况较差。不过,随着春节的临近,需求将逐步释放,现货价格大幅回升的可能性不大。预计后市现货价格继续回落空间有限。

当前钢厂开工率大幅回落,当前钢材社会库存总量仍然较高,钢厂铁矿石库存高位回落,钢材现货市场整体成交较差。钢材现货市场成交情况较差,需求将持续性较差,市场价格稳中偏弱运行,预计后市钢材现货价格仍有回落空间。

2022年春节前,铁矿石市场价格总体上运行平稳,预计年前市场价格震荡运行。随着春节的临近,钢材终端需求将逐步释放,特别是工地停工停工放假,现货市场整体成交较差。本周北方地区的高炉开工率有所回落,铁矿石港口库存大幅回落。而随着春节临近,贸易商拿货积极性有所下降,现货市场整体成交较差。预计后市铁矿石市场价格总体上运行。

2.大宗商品市场情绪:通胀压力将继续压制需求

2022年春节前后,大宗商品市场将迎来大宗商品市场的周期性回落。去年2月中旬,虽然由于外矿价位大幅上涨,带动北方部分地区物流成本飙升,钢厂检修情况增多,矿石供需两弱,但需求形势强劲,全球经济普遍复苏,大宗商品市场普遍走高。与此同时,一季度美元指数受美国经济复苏预期带动上涨,大宗商品市场也普遍上涨。今年2月美国经济出现过热迹象,市场风险偏好快速升温,导致部分商品大幅回落。而美联储的“”货币政策也对大宗商品市场形成。3月4日,美国公布第一季度实际GDP年化季率终值,数据公布后,美元指数大幅下挫,市场风险偏好急剧降温,大宗商品市场也出现了下跌。截至3月11日当周,美国标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数跌幅均超2%。

二、基差:基差修复行情可期

2020年,国际商品价格的主导逻辑是相对一致的,即全球经济增速下行、美国通胀压力下行、南美地区货币大幅贬值、澳洲联储激进缩表、供应扰动预期下的低通胀和低利率环境。2021年一季度的宏观数据如下:(一季度)

1. 需求:下游需求仍将维持平稳

使得终端需求的回落受到压制,而在供应压力缓解之前,需求端难有起色,需求的走弱导致现货价格进一步下行。

2. 供给:钢厂生产率相对稳定,并且随着天气转暖,部分地区已经进入停工停产,预计后期供应仍将维持平稳。

3. 库存:国内钢厂库存水平整体偏低,并且港口、钢厂处于历史同期高位,现货价格面临承压。

4. 需求:建材需求仍在增加

在国内外多重因素叠加下,2020年国内经济增速下行,叠加专项债发行增多,导致国内钢材需求难以出现较大幅度的上升。