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现货市场:

沪铅持仓量增加 伦铅库存出现减仓 现货市场铅锭库存持续上涨

伦铅库存变化特征:

期铅库存上期所铅库存持仓量减少

上周,LME铅库存为62.52万吨,较上周增加2.95万吨,增幅10.8%,现货市场铅锭库存增加,为期铅库存下滑埋下隐患。

上周,LME铅库存下滑至3.956万吨,较上周减少4.20万吨,涨幅1.6%,为过去五年来的最低水平。LME铅库存由上期所持有的24.84万吨增加至25.12万吨。铅锭库存继续累积,达到227.80万吨,环比增加4.20万吨,增幅6.7%。

另外,上期所铅库存由上期所持有的23.16万吨增加至21.06万吨,环比增加1.63万吨,增幅6.6%。

LME铅库存也由上期所持有的8.95万吨增加至20.45万吨,环比增加4.27万吨,增幅2.2%。

沪铅现货价差:

上周,沪铅现货价差先升后降,从昨日的-420元/吨收窄至-80元/吨。其中,上海现货价差降至-255元/吨,广东现货价差降至-145元/吨,江苏现货价差降至-160元/吨。

上周,沪铅现货价差收窄至-50元/吨。其中,广东现货价差由上周的-150元/吨下降至-15元/吨。

宏观面上,美国5月非农就业人口增幅大幅低于预期,美联储6月FOMC会议纪要暗示2019年加息的可能性上升,欧洲风险以及美国国内经济增长的疲软,使得美元指数下跌,也为金属有色金属价格提供了支撑。国内方面,近期央行公开市场操作保持稳健,市场资金面维持宽松。

本周国内市场开始交易,下游有备货需求,但是受制于现货供应充足,现货市场仍表现较为弱势,价格下行空间有限。同时,今年以来,全球供应过剩的局面仍在延续,供给侧和宏观政策在边际上对有色金属价格有支撑。

数据方面,据M, 4月国内锌锭社会库存下降至1.75万吨,周环比增加1.3万吨,同比减少25万吨,较去年同期减少26万吨。目前,LME锌库存与现货库存双双增加,LME锌库存水平连续四周大幅增加。

从库存来看,LME锌库存维持下降趋势,整体来看,上周锌锭供应略有下降。但是由于远期冶炼厂检修增加,加之进口锌流入,导致短期锌锭供应出现趋紧,进而推动库存下滑。数据显示,5月上旬,LME锌库存较5月中旬下降19775吨至19.1125万吨,周环比增加49480吨,增幅较5月上旬提高8250吨,增幅为27.48%。随着下游消费的复苏,以及下半年美元加息预期的升温,下半年锌锭供应仍存缺口。另外,M预计,下半年锌锭的库存将企稳回升,预计下半年国内精炼锌的供应也将保持增长态势。

需求方面,数据显示,2018年4月中国锌锭累计进口362,038吨,同比下降4.78%。1-4月累计进口606,578吨,同比下降3.64%。锌锭进口增速大幅下降,这主要是受到宏观经济增速下滑、春节临近等因素影响。随着锌锭库存的持续回升,预计下半年锌锭需求有回落风险。