股指期货负基差程度越高,策略体系 股指期货负基差之谜之谜。

股指期货负基差是什么?股指期货市场主要是指现货指数期货,股指期货是以标的物为标的物的期货合约。股指期货实行的是保证金制度,即买进一份合约需要支付合约价值的5%(股指期货10%)的保证金,卖出一份合约需要支付合约价值的5%(股指期货10%)的保证金。

当期指价格升高或下降时,买卖双方都需要以相同的价格向对方购买一定数量的标的资产,这样就形成了股指期货市场。此外,股指期货与股票不同,它在交易机制上主要是以股票价格指数作为交易对象,投资者如果持有股票指数期货,那么就有可能被套,而不需要再在市场上进行买卖。

股票的价值要高于股指期货,但是股票的价值必须大于期货,而股指期货的价值需要根据期指所对应的期指所对应的股票指数的价格指数来决定,如当前的恒生指数是1720点,股指期货的价格指数是8000点,那么股票价值就是1780点,期货价值就是1808点。

由此可见,基差的性质与股指期货的价值存在明显不同。比如,期货价格低于现货价格,那么价格也就没有那么高。但是股票的价格低于现货价格,则期货就有可能出现负基差,这主要是因为,股票价格和期指都是商品的合约,具有价格的虚拟价值,与现货价格完全是不相干的,因此,两者的相互替代作用就非常明显了。