股指期货期现差 股指期货季月跨期价差

以恒生指数为例,沪深300股指期货IF和上证50股指期货IF期货IF合约的季月跨期价差分别为0.3、0.3、0.2点,与IF2009和2009合约月份的合约价差分别为0.3点、0.2点。

由于季月跨期价差曲线主要反映指数价格,因此在投资者分析指数时,我们更应关注股指期货合约价格的变动与指数价格变化关系。由于投资者对期指合约价格变动的反应一般只代表未来时期的某个时间点指数变动,因此,本文将重点分析过去1年至2年指数的表现。

从沪深300股指期货历史走势来看,1~4、5、9月指数合约指数和月度合约都呈现振荡上涨,但5~9月指数呈现振荡下跌的情况。目前,5~9月指数虽然在不同时段出现涨幅,但相较于5月的大幅上涨仍有较大差距,这表明沪深300指数与中证500指数存在明显的反比关系。

由于5~9月指数和月度合约的价格走势一致,因而在强弱指数变动时,沪深300指数的波动更为频繁,并且随着沪深300指数的涨跌幅度较高,两者相关性较强。

图为5月沪深300股指与中证500指数的走势对比

从指数走势图中,我们可以清晰地看到,指数在一定的时间段内呈现振荡上涨的行情,这表明股指期货在一定程度上反映了股票现货市场走势的一致性。通过考察中证500指数与中证500指数的相关系数可以发现,5月合约的波动平均在0.8~1.5之间,而9月合约的波动平均在0.6~1.5之间。因此,通过对比发现,两者的走势存在明显的正相关性。

图为IF合约指数与中证500指数的相关系数

图为IC合约指数与IC合约的相关系数

结合以上的分析,我们可以明显地看出,随着国内近月合约指数的快速上涨,并且越来越近,中证500指数的趋势性已经非常明显。因此,从指数走势来看,中证500指数期货的相对强弱指数具有明显的指导意义。从股指期货指数与中证500指数的相关系数走势可以印证这一点。

综上所述,我们在观测沪深300股指期货指数与中证500指数的相关系数时,首先要找到相关性和涨跌幅的统计规律,然后再对相关系数进行回归分析。另外,有些品种的走势与中证500指数相近,其涨跌幅的统计规律也具有明显的一致性。通过实证分析可以发现,无论是股指期货指数还是中证500股指期货,都会存在明显的相关性。这主要有三个原因。

第一,从相关系数的分布情况分析,中证500指数和中证500指数是最接近的。因此,从实证分析角度分析,中证500指数和中证500指数在相关系数上具有明显的一致性,当二者的相关系数达到0.9时,说明中证500指数和中证500指数的相关系数在0.6左右,当两者的相关系数达到0.3时,说明中证500指数和中证500指数存在明显的正相关性。

第二,从相关系数的分布情况分析,中证500指数与中证500指数的相关系数在0.3~0.4之间,如果两者的相关系数达到0.5以上,说明中证500指数和中证500指数存在明显的正相关性。因此,从实证分析角度分析,中证500指数和中证500指数的相关系数会明显高于沪深300指数。

第三,从相关系数的分布情况分析,两者基本